Exkluderings-rekommendationer baserade på bolags agerande föregås alltid av påverkansdialog och en systematisk eskalering, där Etikrådet utreder ytterligare möjligheter för påverkan på bolagens agerande. Om en dialog inte leder till de resultat som Etikrådet anser rimliga kan Etikrådet rekommendera AP-fonderna att exkludera bolaget. Etikrådet kontaktar samtliga exkluderade bolag årligen för att uppmana dem att agera i enlighet med de internationella konventioner och ramverk som låg till grund för exkluderings-rekommendationen. I de fall Etikrådet kan konstatera att bolagen visat på tillräckliga åtgärder i relation till anledningen till exkluderingen kan Etikrådet överväga att rekommendera fonderna att åter-inkludera bolaget. För de exkluderings-rekommendationer som rör produkter förekommer inte påverkansaktiviteter.
Nedan listas de bolag (med länk till en kortare förklaring) som Etikrådet har rekommenderat de fyra AP-fonderna att exkludera från investeringar. I samtliga fall har de fyra AP-fonderna följt rekommendationen.
| Företag | Land | Exkluderingsgrund | Anledning | Årtal |
|---|---|---|---|---|
| Aurora Cannabis | Kanada | Produkt | Tillverkning av cannabis | 2018 |
| AviChina Industry & Technology Company Limited | Kina | Agerande | Mänskliga rättigheter | 2023 |
| Bharat Electronics Limited | Indien | Agerande | Mänskliga rättigheter | 2024 |
| Canopy Growth | Kanada | Produkt | Tillverkning av cannabis | 2018 |
| China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co Ltd. | Kina | Agerande | Miljö | 2023 |
| China Spacesat Co Ltd | Kina | Produkt | Tillverkning av klustervapen | 2020 |
| Cronos Group Inc | Kanada | Produkt | Tillverkning av cannabis | 2019 |
| Elbit | Israel | Agerande | Mänskliga rättigheter | 2010 |
| Freeport McMoRan | USA | Agerande | Miljö | 2013 |
| Incitec Pivot | Australien | Agerande | Mänskliga rättigheter | 2013 |
| Metallurgical Corporation of China Ltd. | Kina | Agerande | Miljö | 2023 |
| Motorola Solutions | USA | Agerande | Mänskliga rättigheter | 2015 |
| Poongsan Corp | Sydkorea | Produkt | Tillverkning av klustervapen | 2008 |
| Tilray Brands | Kanada | Produkt | Tillverkning av cannabis | 2018 |
| Vale S.A. | Brasilien | Agerande | Mänskliga rättigheter och miljö | 2019 |
| Zijin Mining | Kina | Agerande | Miljö | 2016 |